STO是救市的良药,还是收割的镰刀?

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乱象加监管的情形下,ICO在资本市场受到“信仰危机”,面对各国监管日趋严格,STO如严冬的一簇炭火,获得.我都都都的关注。加之在10月中旬,美国SEC对于STO项目合法化的批准,仿佛使希望融资的项目和项目投资人看得人了些许温暖的希望。

而是,STO究竟是救命良方,还是另一把镰刀,众说纷纭。记者近期对STO进行了探讨,希望读者得到些许启发。

美国零售巨头的大胆尝试

在谈STO的诞生前一天,.我都都就有得不提一家公司,Overstock。Overstock公司是美国十大网络电商平台之一,在此前一天就可能积极关注区块链行业。2014年Overstock就刚始于了了接受比特币购买商品,成为美国首家接受比特币购物的大型电商。

Overstock CEO帕特里克·伯恩是一位思想开放、崇尚自由的人,你说歌词 公司希望利用与比特币一样的技术来发行三种“数字证券”。他还聘请了开发人员和律师来做这件事。

Byrne希望有利于提供三种不由中央证券交易所控制的证券,而是由遍布的互联网来操作,不受任何中央权威控制。

而是,在2015年,Overstock推出了去中心化股票市场Medici,并获得了美国证券交易委员会SEC的批准,在区块链中发行数字股票,这而是STO的最早雏形。

tZERO由Overstock在2017年初成立的子公司,是三种资本市场的分布式记账平台,所做的事情是将区块链技术与现有的市场交易流程集成在一齐,比如股票、债券、数字货币,都通过区块链的最好的办法 记账,以减少结算时间和成本,提高透明度,速度和可审计性。

通俗其他说,你说歌词 有一天,你就可不都可以 直接用比特币购买美国的股票了。

前一天,作为Overstock的区块链子公司,tZERO在今年4月推出了发行STO的项目。

tZERO总裁Joe Cammarata表示,该平台在今年5月正式上线,前一天总是 在守候SEC的审核。

10月中旬,tZERO终于通过了SEC的审核。

彼时,tZERO在给投资人的邮件中表示,.我都都都的STO发行满足美国SEC证券法的要求,将于2019年1月10日在二级市场进行流通。而是还解释了投资者怎样使用tZERO STO。

甚至有来自美国的报道称,Overstock的CEO帕特里克·伯恩在一次出资者电话会议上透露,tZERO现已卖出了一份权证,这是三种证券持有者有权以约好的价格购买股票——以2500万美元的价格购买一家公司的基金。

这是首个被美国SEC监管的STO项目。可能你看得人这里一头雾水,STO是有哪些,究竟有有哪些意义?

通常的解释是,STO即Security Token Offering,即证券化代币发行,是在选择的监管框架下,按照法律法规的要求,进行合法合规的通证公开发行。

但在主次业内人士看来,STO着实而是在ICO日趋受到.我都都都诟病的情形下,以合法的最好的办法 进行融资,简单理解语句,而是合法形式的“ICO”。

尚处早期阶段,流动性不高

tZERO(代币交易服务平台)目前是第一家发行的STO项目。另外还有Polymath(代币发行平台)、Harbor(代币发行平台)、OpenFinance Network(代币交易平台)等。

有消息透露,OKEx也打算成立STO交易所,目前已与马耳他证券交易所成立合资公司,并将按其监管框架建立STO交易所。

为了更好地解释为有哪些这么多机构和资本投资STO项目,.我都都都先转过来看ICO市场。

10月中旬已属深秋,在天气转凉的时间段,币市同气温一样,也在日趋转冷。和2017年前一天的火热景象大相径庭,当时比特币的价格从9500美元飙升至17000美元,莱特币从4美元攀升到3500美元。少主次人实现了所谓的“一夜暴富”的愿望,一齐吸引了大批人的关注,从而使币圈以及还地处婴儿期的技术——区块链过早地走进公众视野,项目投资方也而是关注其区块链领域的投资。大批的项目刚始于了了进行ICO,以期用最快的最好的办法 活动融资。

可能ICO的野蛮生长,项目鱼龙混杂,地处絮状“玩票”“割韭菜”的空气项目。浑水摸鱼的眼前 ,使得投资人和希望通过购买token投资的散户们资金受损,可能监管的欠缺,乱象不止。

也正因这么,各国政府刚始于了了逐步加强ICO的监管。国内监管部门也从去年9月4日刚始于了了,要求停止ICO的发行。

在彼岸的美国,SEC可能负责的是国家的证券监督和管理工作,而全部就有通证经济方面,而是对于证券类型的通证进行了监管,即ST(Security Token)。而实用型代币,如ICO募资的token,则都这么监管之列。

曾经,一方面ICO不前要走更多的流程,可不都可以 越快了 了 进行融资;买车人面,可能欠缺政府背书,ICO三种的合规性受到质疑。

而是,在ICO受到质疑,面临监管缺失的情形下,STO的突围也就合乎情理。

这么,知道了STO的起源,.我都都都就来聊聊你這個最近颇受关注的焦点究竟是有哪些。这对于你這個概念,.我都都都与DRC基金会主席林扬进行了沟通。林扬有20年金融领域的经验,有近10年的风险管控经验。曾经是IBM公司风险管理处里方案负责人,永安金融服务转型与创新合伙人。

在林扬看来,STO有它独特的优势,首先是合规符合国家监管,发行方受到行业的法律合规性、项目代码审计、项目团队背景、内部管理资产/公司利润表等多方面的监管。第二是公众募资方面有利于降低成本、提高速度;审批、监管流程更加智能化,一齐是7*24小时的交易模式。第三方面是加速资产的全球流动,STO有利于使全球性的资产通证化,通证化的资产也都可不都可以 全球性交易,从而优质资产可不都可以 走向全球。

“值得注意的是,STO可能其特有属性其发行的代币不具备实用价值。”林扬强调。

林扬还谈到了Polymath项目。Polymath也是有另1个 来自美国的STO项目,成立于2017年7月,旨在将金融证券迁移至区块链系统,被称为STO的领头羊之一。

“目前STO无论从发行代币的合规性、智能合约的底层技术、二级市场交易平台、市场认可度等方面来讲,均地处非常早期阶段,而是流动性不高。”林扬说。

香港在尝试,大陆没敲定

11月初,香港证监会总是 敲定有另1个 虚拟资产新规,其中说道STO允许被投资。对于机构投资人,证监会提出而是有牌照就可不都可以 进行投资,让让你投资STO的正规军可不都可以 光明正大入场。

香港区块链针灸学会主席梁捷扬在采访中表示,新规指明了机构投资人可不都可以 投资STO,但前要有1号或9号牌照。这么一来,让你投资STO的正规军可不都可以 光明正大循规入场。新规一齐也为STO的发行指明了方向,即在传统证券法的范围内找到发行的合规性。

这是中国香港对于这么STO的最新政策,这么其他国家及中国大陆地区对于STO全部就有有哪些政策呢?

目前国外主而是以美国政策导向,根据美国证券法的规定,STO发行有三种选择:一是通过SEC注册;二是符合相关二根绳子 可能多条条例。大主次STO现在和早期股权融资一样,使用的是第二种选择。如Reg D豁免注册,Reg D这么融资上限,只针对合格投资者,不前要SEC批准。而是有一年的锁定期而是一般有利于在现有投资人之间交易。若前要针对全球用户,有更加具体的条例可供参考。

中国大陆这么对STO的明确敲定。根据我国《证券法》及相关法律,发行方发行证券的,应当经证监会等监管部门审批,发行主体、证券定价、证券发售、信息披露等都应当遵循特定的规则,并受到交易所、行业针灸学会、投资者的持续监督。

10月底,tZERO的STO项目通过SEC审核前一天,标准共识STO首席研究员李自鹏曾对开公开分享申请STO的具体流程。其中提到,可能项目方在美国申请,共要前要了解美国SEC的证券法,不同的法规有不同的私募要求,面对的私募对象而是同。

“全球流通成本昂贵”

对于STO的前景,林扬表示,STO的获审,有其积极意义。

“可能STO有利于逐渐得到各国监管部门的认可,那可能最直接的作用,是极大有利于公链的应用场景加速落地。”林扬说。

STO在美国获审后,一下在全球引起瞩目,不少正在做融资的区块链项目、甚至其他前要融资的实体项目都跃跃欲试。

对于你這個现象,林扬认为,最好的办法 各国监管框架下证券化的资产再通证化是这么意义的,其他画蛇添足。但可可不都可以 够将有利于证券化或流动性比较差的资产先通证化后,再证券化,才是通证经济应有的模式。

“比如将原有的牛、羊等呆滞资本通证化,从而使所有者可不都可以 用数字化的资产来投保,进而拥有证券属性,有利于得到全球的认可和流通,STO前要各国监管部门的配合,形成标准规范,有利于推而广之。”林扬说。

眼下,其他区块链企业也在试图寻求STO在全球流通,但林扬认为门槛较高。

“纳入证券法的STO要实现全球性的流通,则必然要求证券通证发行方满足不同国家差异相当大的监管要求,合规成本极其昂贵。”林扬说。

李笑来对STO而是看好,其在一次公开活动中表示,他买车人从不认为STO接下来会对普及区块链有有哪些越多的作用。

“理论上来讲,STO也全部就有有哪些新概念,过往的相当长一段时间里,而是的人全部就有做曾经的事情,只不过最近又被当作有另1个 新名词搞定来而已。我不相信有有哪些非区块链行业的资产标的加进区块链概念就会火起来,这是不太符合常识的,而是每个人所有的一厢情愿而已。当然我并全部就有否定STO的你這個作用,而是我不认为它是有另1个 有哪些值得关注的趋势。”李笑来说。

对于STO究竟有利于走多远,市场的接受度是哪几次,英诺天使基金创始合伙人李竹认为,这可能前要先制定相关的标准。

他表示,目前业界可能刚始于了了尝试对STO制定其他标准,“比如Polymath的ST-20标准,以太坊社区的ERC-1500标准等。相信未来会有更多、更完善的标准总是 总出 。”

此外,李竹还认为,要实现STO的真正普及,前有利于够落地的、拥抱监管的、一齐还能提供隐私保护的公链。

来源: 星球日报